来源：金融投资报

　　记者 张璐璇

　　A股上市公司2025年三季报近期密集披露 。主引擎Wind数据显示
，透视截至10月25日，股钢铁A股已经披露三季报的季报超千家上市公司中，超六成在前三季度实现净利润同比增长 。亮点利润本周三季报披露进入冲刺阶段 ，超成成增长香肠派对金融投资报记者注意到，企业券商券商 、增长钢铁、科技科技等板块前三季度利润同比增幅居前。板块

　　市场回暖叠加业务结构优化券商业绩“乘风破浪”

　　目前已经披露三季报的主引擎上市券商业绩表现都十分亮眼，无论是透视头部券商还是中小券商
，净利润基本都实现了30%以上的股钢铁同比增幅 。

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　　头部券商中信证券（600030）2025年前三季度实现营业收入558.15亿元，季报同比增长32.70%；归母净利润231.59亿元，亮点利润同比增长37.86%；第三季度单季实现营业收入227.75亿元 ，同比增长55.71%；第三季度单季实现归母净利润94.40亿元 ，同比增长51.54%。香肠派对辅助器安装包

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　　互联网券商代表东方财富（300059）2025年前三季度实现营业收入115.89亿元，同比增长58.67%；归母净利润90.97亿元，同比增长50.57%；第三季度单季实现营业收入47.33亿元，同比增长100.65%；第三季度单季实现归母净利润35.30亿元
，同比增长77.74% 。

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　　东吴证券（601555）此前发布业绩预增公告称 
。公司预计2025 年前三季度实现归母净利润27.48亿元—30.23亿元 ，同比增加50%—65%。

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　　中小券商的利润增幅相对更高 。华鑫股份（600621）2025年前三季度实现营业收入20.20亿元 ，同比增长36.25%；归母净利润5.06亿元，同比增加了66.36%。第三季度单季实现营业收入8.50亿元，同比增长53.35%；第三季度单季实现归母净利润2.81亿元，同比增长83.77%。

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　　哈投股份（600864）2025年前三季度营业收入同比仅微增4.97% ，但归母净利润同比大增104.66%，香肠派对辅助器v1.0.2金额为5.44亿元
。

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　　刚刚宣布更名的国盛证券（002670 ，原“国盛金控”）2025年前三季度实现营业收入18.56亿元 ，同比增长46.84%；归母净利润2.42亿元 ，同比增幅达到191.21%；不过其第三季度单季盈利出现下滑，当季实现归母净利润3280.08万元，同比下降15%。

　　虽然业绩普遍高增 ，但增长的原因却体现出差异化的特点。中信证券表示，营收增长主要源于经纪业务 、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入的增加 。东方财富表示，营收增长主要系证券手续费及佣金净收入同比增加 。东吴证券表示，本尊科技公司财富管理 
、香肠派对辅助菜单投资交易等多项业务收入同比增长 ，成为推动经营业绩持续提升的重要引擎。

　　据券商研究机构分析 ，预计上市券商第三季度归母净利润同比增幅将超过50%，整体呈现出“增速提升 、结构优化”的稳健增长态势。一方面 ，券商业绩增长必然受益于今年以来的市场行情持续向好；另一方面，各大券商也在着力向高附加值的财富管理与机构业务转型 ，正逐步摆脱“靠天吃饭”的标签 。展望后市 ，机构认为，低估值“遇上”业绩高增预期，叠加行业向高附加值业务转型
，券商板块接下来仍具备战略性配置机会
。

　　降本增效成果斐然上市钢企业绩回暖

　　上市钢企业绩显著回暖。特钢企业利润领跑，香肠派对辅助器免root部分“反内卷”成效显著的普钢企业第三季度成功扭亏。

　　中信特钢（000708）2025年前三季度实现营业收入812.06亿元 ，同比下降2.75%；归母净利润43.3亿元，同比上升12.88%；第三季度营业收入264.91亿元  ，同比下降0.03%，第三季度归母净利润15.32亿元，同比增长37.93%。

　　南钢股份（600282）2025年前三季度实现营业收入432.83亿元，同比下降12.19%；归母净利润21.76亿元 ，同比增长24.12%；第三季度营业收入143.39亿元
，同比下降8.16%；第三季度归母净利润7.13亿元
，同比增长37.12%
。对于利润增长的原因 ，南钢股份称，主要系公司稳步提升先进钢铁材料销量占比，聚焦精益生产与降本增效，聚焦产品领先及重点领域 ，香肠派对辅助软件下载持续推进品种结构优化及模式创新。

　　山东钢铁（600022）
、八一钢铁（600581）、杭钢股份（600126）实现扭亏。山东钢铁2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，比上年同期增加15.91亿元，第三季度单季净利润1.27亿元，创近11个季度单季新高。八一钢铁前三季度归母净利润仍亏损超5亿元，但第三季度单季归母净利润1.25亿元，同比扭亏
。杭钢股份前三季度实现归母净利润1.01亿元，同比扭亏 ，第三季度单季归母净利润2.15亿元。对于扭亏的原因，山东钢铁表示
，公司牢牢把握中国宝武战略投资山钢集团 
，以及宝钢股份参股日照公司的重大机遇，变革求生，抓两端控中间，提效率 、降成本
、抓协同，经营绩效同比大幅改善
。八一钢铁表示，公司以大幅减亏为目标，采取高效集约化生产 、质量一贯制管理、强化算账经营
，叠加“三压减三提升”专项行动工作持续推进，三季度利润较去年同期大幅减亏 ，有效提升了经营绩效
。

　　上周，修订后的《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见 。机构普遍认为，新版《实施办法》对钢铁行业产能置换政策的进一步收紧，更有利于限制行业新增产能、推动落后产能退出
，从而有望持续从政策端促进行业基本面回归供给平衡。东方证券研报指出，行业减量发展有望稳定企业中期盈利能力 ，看好钢铁行业迎来高质量、高回报发展。

　　科技板块业绩领跑科技股行情有望延续

　　今年以来 ，科技板块表现强劲，科技企业前三季度的业绩表现也非常突出 ，特别是电子行业，不少公司净利润实现翻倍增长。

　　比如，硕贝德（300322）2025年前三季度实现营业收入近20亿元 ，同比增长50.25%；净利润5070.76万元，同比大增1290.66%；第三季度净利润1717.67万元，同比增幅高达3052.98%
。营收增长主要系天线、线束及连接件 、散热模组、智能传感模组等发展持续向好。

　　PCB产业链整体业绩高增 。生益电子（688183）业绩预告显示，公司预计2025年前三季度实现归母净利润10.74亿元—11.54亿元 ，同比增长476%—519%。胜宏科技（300476）2025年前三季度实现营收141.17亿元
，同比增长83.40%；归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%。

　　三季报披露已经进入最后的高峰期
。多位基金经理表示
，前三季度业绩已经基本能反映上市公司的全年经营情况，可以成为今年四季度乃至明年一季度行情预判的重要参考。从目前来看，业绩超预期或有反转迹象的标的多集中在科技板块。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，进入第四季度，市场风格出现一定切换，前期涨幅较大的科技股一度回调。但从整体趋势看，当前市场仍处于牛市格局中，而本轮科技股行情有望贯穿整个牛市
，并非短期行情。中国资本市场正转向硬科技驱动 。资金更偏向科技股而非传统行业股。因此，未来科技股行情仍有望延续。